Hvad er P/S-forholdet?

Sådan regnes det

P står for price, pris, og S for sales, salg. Del markedsværdien med omsætningen. Det svenske byggeselskab Skanska: 119 milliarder SEK / 178 milliarder SEK = 0,67. Du betaler altså 0,67 kroner for hver krone, selskabet sælger for på et år.

P/S for de største svenske selskaber lige nu

Banker og investeringsselskaber er ikke med: Handelsbanken, Industrivärden, Investor, Nordea, SEB og Swedbank. Deres indtægter er ikke salg i almindelig forstand. En bank tjener mest på renter, og et investeringsselskab på værdien af de aktier, det ejer.

Anden valuta. Seks af selskaberne aflægger regnskab i euro eller dollar og er heller ikke med: ABB, AstraZeneca, EQT, Evolution, Hexagon og Nordea. Kursen er i svenske kroner og salget i en anden valuta, så tallet ville blive forkert.

Derfor er tallene så forskellige

Skanska beholdt 3,2 % af salget som overskud det seneste år, og maskinproducenten Atlas Copco 15,7 %. Så er det ikke mærkeligt, at en krone i salg værdisættes forskelligt: 0,67 mod 5,10.

Sammenhængen kan regnes ud. Selskab A og selskab B har begge P/E 20. A beholder 10 % af salget som overskud, B kun 3 %. Så bliver A's P/S 2,0 og B's 0,6, selvom du betaler lige meget for overskuddet i begge.

Sammenlign derfor P/S mellem selskaber med nogenlunde samme margin, oftest i samme branche. Mellem et byggeselskab og en maskinproducent siger forskellen mest om brancherne.

Hvornår tallet bruges

Når der ikke er noget overskud. Et selskab med underskud har intet meningsfuldt P/E, men det har salg. Derfor ser man P/S oftere hos unge selskaber, der endnu ikke tjener penge.

Når overskuddet er midlertidigt lavt. Salget svinger oftest mindre end overskuddet, så tallet hopper mindre mellem årene.

Det ser tallet ikke

Salg er ikke overskud. Et selskab kan sælge mere og mere og alligevel tabe penge på hver vare.

Tallet ser heller ikke gælden. Markedsværdien er kun, hvad aktierne er værd, så to selskaber med samme P/S kan have helt forskellige lån.

Flere tal står på Skanskas aktieside.