Lær om børsen › Nøgletal › Lektion 3 af 7

Hvad er P/B-forholdet?

Kort svarP/B-forholdet viser, hvad du betaler for hver krone af selskabets bogførte egenkapital. Del kursen med egenkapitalen per aktie. Blandt de 24 svenske selskaber i tabellen er midten lige nu 3,17. Et tal over 1 betyder, at aktien koster mere end den bogførte værdi, og det er det almindelige, fordi meget af et selskabs værdi ikke står i balancen.

Sådan regnes det

P står for price, pris, og B for book, bogført værdi. Egenkapitalen er aktiverne minus gælden, altså det, der i bøgerne tilhører ejerne. Den svenske kuglelejeproducent SKF: 271,20 SEK / 133,52 SEK per aktie = 2,03.

P/B for de største svenske selskaber lige nu

Selskab	Branche	P/B
SCA	Råvarer	0,85
Industrivärden	Finans	1,02
Investor	Finans	1,19
Handelsbanken	Finans	1,63
Boliden	Råvarer	1,67
SEB	Finans	1,78
Skanska	Industri	1,86
Essity	Dagligvarer	2,01
SKF	Industri	2,03
Swedbank	Finans	2,09
Nibe	Industri	2,80
Ericsson	Teknologi	3,01
Midten af de 24 selskaber		3,17
Volvo	Industri	3,32
Telia	Telekom	3,45
Assa Abloy	Industri	3,68
Sandvik	Industri	4,09
Alfa Laval	Industri	4,44
Tele2	Telekom	4,60
Lifco	Industri	5,87
Epiroc	Industri	6,12
Saab	Industri	6,27
H&M	Forbrugsgoder	7,23
Atlas Copco	Industri	7,57
Addtech	Industri	10,00

Læst den 6. nov 2026.

Anden valuta. Seks af selskaberne aflægger regnskab i euro eller dollar og er ikke med: ABB, AstraZeneca, EQT, Evolution, Hexagon og Nordea. Kursen er i svenske kroner og egenkapitalen i en anden valuta, så tallet ville blive forkert.

Derfor ligger de fleste over 1

Egenkapitalen er en bogført værdi, ikke en pris. Maskiner står der til, hvad de kostede, minus afskrivninger. Viden, kunderelationer og varemærker, som selskabet selv har bygget op, står oftest slet ikke der.

Atlas Copco ligger på 7,57. Det meste af det, markedet betaler for, findes altså ikke i egenkapitalen.

Hvor tallet ligger tæt på 1

Selskaber, der har deres aktiver bogført til markedsværdi. Det svenske skovselskab SCA ligger på 0,85. Selskabets skov stod i bøgerne til 103,8 milliarder SEK ved udgangen af 2025, værdisat ud fra skovhandler i de samme egne. Så ligger egenkapitalen tæt på en pris, og kursen havner tæt på den.

Investeringsselskaber. Investor ligger på 1,19 og Industrivärden på 1,02, fordi det meste af det, de ejer, er aktier med daglige kurser. For dem er den indre værdi det almindelige mål.

Banker. De store svenske banker ligger på 1,63–2,09. En banks aktiver er mest lån og værdipapirer, som står tæt på det, de er værd. Derfor er P/B et almindeligt mål netop for banker.

Tallet og afkastet hænger sammen

Et selskab, der tjener meget på sin egenkapital, får ofte et højt P/B. Derfor læses tallet sammen med egenkapitalforrentningen. Et P/B under 1 kan betyde, at markedet tvivler på de bogførte værdier eller venter et lavt afkast, men tallet siger ikke hvilket.

Et selskab med negativ egenkapital har intet meningsfuldt P/B. Et selskab, der køber mange egne aktier tilbage, får en mindre egenkapital, så tallet stiger, uden at noget andet har ændret sig.

Test dig selv

Et selskab har en egenkapital på 50 kroner per aktie, og kursen er 75 kroner. Hvad er P/B, og hvad betyder det?

Flere tal står på SKF's aktieside.

Kilde

SCA, årsregnskabsmeddelelse 2025: skovaktivernes bogførte værdi, læst den 5. november 2026.