Lær om børsen › Nøgletal › Lektion 5 af 7
Hvad er egenkapitalforrentning?
Sådan regner du den ud
Tag overskuddet efter skat, og del med gennemsnittet af egenkapitalen ved årets begyndelse og slutning. På engelsk hedder målet return on equity, ROE.
Den svenske maskinproducent Alfa Laval, året der sluttede i december 2025:
- Overskud: 8,3 milliarder SEK
- Egenkapital ved årets begyndelse: 41,9 milliarder SEK
- Egenkapital ved årets slutning: 43,4 milliarder SEK
- Gennemsnit: 42,7 milliarder SEK
- 8,3 milliarder SEK / 42,7 milliarder SEK = 19,4 %
Ejernes penge i selskabet gav altså 19,4 % i overskud det år.
Forrentningen for de største svenske selskaber
| Selskab | Branche | Afkast | |
|---|---|---|---|
| ABB | Industri | 31,0 % | |
| Addtech | Industri | 29,7 % | |
| Ericsson | Teknologi | 27,9 % | |
| H&M | Forbrugsgoder | 27,3 % | |
| Evolution | Forbrugsgoder | 26,4 % | |
| Atlas Copco | Industri | 23,6 % | |
| AstraZeneca | Sundhed | 22,9 % | |
| Tele2 | Telekom | 20,7 % | |
| Epiroc | Industri | 20,2 % | |
| Industrivärden | Finans | 20,2 % | |
| Lifco | Industri | 19,4 % | |
| Alfa Laval | Industri | 19,4 % | |
| Volvo | Industri | 18,5 % | |
| Investor | Finans | 17,8 % | |
| Saab | Industri | 16,0 % | |
| Midten af de 30 selskaber | 15,7 % | ||
| Sandvik | Industri | 15,5 % | |
| Nordea | Finans | 14,9 % | |
| Swedbank | Finans | 14,7 % | |
| Essity | Dagligvarer | 14,6 % | |
| Assa Abloy | Industri | 14,1 % | |
| SEB | Finans | 13,5 % | |
| Boliden | Råvarer | 13,3 % | |
| Handelsbanken | Finans | 11,6 % | |
| EQT | Finans | 9,3 % | |
| Skanska | Industri | 9,2 % | |
| Nibe | Industri | 7,3 % | |
| SKF | Industri | 6,9 % | |
| Telia | Telekom | 6,6 % | |
| Hexagon | Teknologi | 5,8 % | |
| SCA | Råvarer | 3,1 % | |
Overskuddet er ejernes del, og det samme er egenkapitalen. Tallet kan også regnes, når selskabet aflægger regnskab i en anden valuta, fordi begge tal står i samme valuta.
Samme tal, forskellig risiko
Tøjkæden H&M havde 27,3 % og en soliditetsgrad på 25,2 %. Atlas Copco havde 23,6 % og en soliditetsgrad på 54,5 %. Forrentningen er omtrent den samme, men Atlas Copco nåede dertil med mere end dobbelt så stor en andel egenkapital.
Sådan virker lån: låner selskabet penge i stedet for at hente dem hos ejerne, bliver egenkapitalen mindre, og overskuddet deles med et mindre tal. Går det godt, stiger forrentningen. Går det dårligt, skal renterne betales alligevel. Læs derfor tallet sammen med gælden.
Hvor tallet ligger lavt eller højt af andre grunde
Aktiver til markedsværdi. Skovselskabet SCA havde 3,1 %. Skoven står i bøgerne til en værdi ud fra skovhandler, så egenkapitalen er stor i forhold til, hvad skoven giver hvert år.
Banker. Banker sammenlignes ofte netop på dette tal, fordi egenkapitalen er det, de arbejder med. Handelsbanken ligger på 11,6 % i tabellen.
Handelsbanken opgjorde selv 13,0 % for 2025. Selskaber regner ofte på deres egen måde, så et tal i en rapport kan afvige fra en udregning som denne.
Et engangsoverskud hæver tallet det år, og en stor nedskrivning sænker det. Se derfor på flere år, ligesom med marginerne.
Det siger tallet ikke
Det siger, hvad selskabet tjener på den bogførte egenkapital, ikke hvad du tjener på aktien. Du køber til dagens kurs, som ofte ligger langt over den bogførte værdi, hvilket P/B-forholdet viser.
Test dig selv
To selskaber tjener 10 kroner hver. A har en egenkapital på 100 kroner, B på 20 kroner. Hvad ved du med sikkerhed?
Flere tal står på Alfa Lavals aktieside.
Kilde
- Handelsbanken, årsregnskabsmeddelelse 2025, læst den 5. november 2026.