Hvad er volatilitet?

Sådan regnes den

Tag kursens bevægelse hver dag, i procent. Standardafvigelsen siger, hvor langt bevægelserne plejer at ligge fra deres gennemsnit. Pr. dag bliver tallet lille, så det regnes oftest om til et år. Et år har omkring 252 handelsdage, og tilfældige bevægelser vokser med kvadratroden af tiden, så dagens tal ganges med kvadratroden af 252, omkring 15,9.

For OMX Stockholm 30 siden 2009 er standardafvigelsen 1,20 % pr. dag. Gange kvadratroden af 252 bliver det 19,1 % om året.

Børsen svinger forskelligt fra år til år

Udsvinget var størst i 2009, 29,4 %, og mindst i 2017, 10,2 %. Det er 2,9 gange så meget. Urolige dage plejer at komme samlet, og rolige ligeså, så et tal regnet på et roligt år siger lidt om et uroligt.

I år har indekset indtil nu svinget 15,9 % om året, mindre end gennemsnittet siden 2009.

Hvad tallet ikke siger

Volatiliteten tæller stigninger og fald ens. En aktie, der stiger kraftigt, får lige så høj volatilitet som en, der falder lige så meget. Den siger heller ikke, hvor dybt det kan gå. Det største fald fra en top er et mål for sig, og det står i lektionen om to måder at måle risiko på. Et enkelt selskab svinger næsten altid mere end et indeks af mange selskaber, hvilket lektionen om at sprede risikoen regner på. Hvor meget et selskab bevæger sig på en almindelig dag, er næste lektion.

Tallene her er historiske, regnet på dage, der allerede har været. Ud fra en optionspris kan man også regne en volatilitet, den implicitte, som afspejler, hvor meget markedet venter, at aktien vil bevæge sig. Den beskrives i lektionen om optionens pris.