Vad är volatilitet?

Så räknas den

Ta kursens rörelse varje dag, i procent. Standardavvikelsen säger hur långt rörelserna brukar ligga från sitt snitt. Per dag blir talet litet, så det räknas oftast om till ett år. Ett år har omkring 252 börsdagar, och slumpmässiga rörelser växer med roten ur tiden, så dagens tal multipliceras med roten ur 252, ungefär 15,9.

För OMX Stockholm 30 sedan 2009 är standardavvikelsen 1,20 % per dag. Gånger roten ur 252 blir det 19,1 % per år.

Börsen svänger olika mycket olika år

Svängningen var störst år 2009, 29,4 %, och minst år 2017, 10,2 %. Det är 2,9 gånger så mycket. Oroliga dagar brukar komma samlade, och lugna likaså, så ett tal räknat på ett lugnt år säger lite om ett oroligt.

I år har indexet hittills svängt 15,9 % per år, mindre än snittet sedan 2009.

Vad talet inte säger

Volatiliteten räknar uppgångar och fall lika. En aktie som stiger kraftigt får lika hög volatilitet som en som faller lika mycket. Den säger inte heller hur djupt det kan gå. Det största fallet från en topp är ett eget mått, och det finns i Två sätt att mäta risk. Ett enskilt bolag svänger nästan alltid mer än ett index av många bolag, vilket lektionen om att sprida risken räknar på. Hur mycket ett bolag rör sig en vanlig dag är nästa lektion.

Talen här är historiska, räknade på dagar som redan har varit. Ur ett optionspris går det också att räkna ut en volatilitet, den implicita, som speglar hur mycket marknaden väntar sig att aktien ska röra sig. Den beskrivs i lektionen om optionens pris.