Två sätt att mäta risk

Kort svarDet vanligaste måttet är hur mycket kursen svänger, volatiliteten: hur stor en vanlig dags rörelse är. Det andra är det största fallet från en topp, det som syns i plånboken. De säger inte samma sak. Bland de 30 största bolagen i Stockholm svängde Investor minst de senaste fem åren, 1,28 % en vanlig dag, men föll ändå som mest 31 %. Sharpekvoten väger avkastningen mot svängningarna.

Svängning och fall

Det första måttet, volatiliteten, mäter hur långt kursen brukar röra sig, upp eller ner, från en dag till nästa. Det räknas som standardavvikelsen för de dagliga rörelserna, och ju större tal, desto mer svänger aktien. Det andra måttet är det största fallet från en tidigare topp till en senare botten. Det säger hur illa det som mest har gått för den som köpte på fel dag.

Här är båda för de 30 bolagen sedan 6 nov 2021, i bokstavsordning:

Bolag	Svängning per dag	Största fallet	Sharpekvot
ABB	1,50 %	−29 %	1,00
Addtech	2,18 %	−41 %	0,44
Alfa Laval	1,64 %	−38 %	0,46
Assa Abloy	1,45 %	−27 %	0,56
AstraZeneca	1,53 %	−31 %	0,56
Atlas Copco	1,88 %	−42 %	0,39
Boliden	2,38 %	−41 %	0,56
EQT	2,66 %	−64 %	0,02
Epiroc	1,81 %	−37 %	0,27
Ericsson	1,97 %	−55 %	0,32
Essity	1,31 %	−28 %	0,28
Evolution	2,38 %	−65 %	−0,05
H&M	2,08 %	−45 %	0,36
Handelsbanken	1,41 %	−19 %	0,98
Hexagon	1,91 %	−42 %	0,13
Industrivärden	1,33 %	−26 %	0,80
Investor	1,28 %	−31 %	0,90
Lifco	1,91 %	−46 %	0,22
Nibe	2,65 %	−76 %	−0,30
Nordea	1,38 %	−24 %	0,61
SCA	1,54 %	−48 %	0,15
SEB	1,46 %	−31 %	0,80
SKF	1,85 %	−35 %	0,44
Saab	2,53 %	−34 %	1,36
Sandvik	1,80 %	−39 %	0,59
Skanska	1,70 %	−43 %	0,49
Swedbank	1,42 %	−31 %	1,11
Tele2	1,38 %	−40 %	0,73
Telia	1,31 %	−45 %	0,73
Volvo	1,59 %	−28 %	0,71

Från 6 nov 2021, med utdelningarna återinvesterade. Sharpekvoten är räknad utan att dra av räntan.

Investor svängde minst, 1,28 % per dag, och EQT mest, 2,66 %. Men måtten håller inte alltid med varandra. SCA hörde till den lugnare halvan, med 1,54 % per dag, och föll ändå 48 %. Saab hörde till den mer svängiga halvan, med 2,53 % per dag, och föll som mest 34 %. Svängningen säger hur ojämn resan är, fallet hur djupt det har gått.

Sharpekvoten

Sharpekvoten, som William Sharpe beskrev 1966, delar avkastningen med svängningarna. Ett högre tal betyder mer avkastning för varje procent svängning, under den period som räknades. Egentligen dras först räntan på en riskfri placering av från avkastningen; här räknas den utan, så talet blir lite högre än med räntan.

Så räknas den för Investor. Snittet av de dagliga rörelserna, gånger 252 börsdagar, blir 18,3 % per år. Svängningen per år är svängningen per dag gånger roten ur 252, alltså 20,3 %. 18,3 % delat med 20,3 % är 0,90.

Sharpekvoten räknar bara svängningarna, inte hur djupt det föll, och den bygger på en period som redan har varit. Samma bolag kan få en helt annan kvot på nästa femårsperiod. Det är skälet till att titta på båda måtten.

Källa

William F. Sharpe, The Sharpe Ratio, The Journal of Portfolio Management, hösten 1994, läst 6 november 2026.

Testa dig själv

Bolag A svänger 1,3 % en vanlig dag och bolag B 2,5 %. Vad vet du om deras största fall?