Spring til hovedindholdet
DA
Menu

Lær om børsen › Test en strategi › Lektion 4 af 5

Kurtage og skat i testen

Kort svarKurtage, spread og skat betales ved hver handel, så en regel, der handler tit, taber mere på dem end den, der køber én gang og beholder. På S&P 500 siden 1928 gav 200-dagesreglen 6,9 % om året før omkostninger, mod 6,1 % for at beholde. Med 0,25 % pr. køb og pr. salg blev det 5,3 %, og med 30 % skat af hver gevinst 4,94 % mod 5,73 %.

Omkostningen pr. handel

Reglen lavede 589 køb og salg på 98 år, mens den, der beholdt, købte én gang. Sådan ændrer resultatet sig med en omkostning på hvert køb og hvert salg:

Omkostning pr. køb eller salgReglenBeholde
0,0 %6,9 %6,1 %
0,1 %6,2 %6,1 %
0,25 %5,3 %6,1 %
0,5 %3,7 %6,1 %

S&P 500 siden 1928, uden udbytte, pr. år. At beholde betaler omkostningen én gang.

Allerede ved omkring 0,12 % pr. handel var reglens forspring væk.

Omkostningen pr. handel er flere ting tilsammen:

  • Kurtage, gebyret til den, du handler igennem. Hvordan det regnes, står i lektionen om kurtage.
  • Spreadet, forskellen mellem købskurs og salgskurs. Det står ikke på nogen nota.
  • Slippage, forskellen mellem den kurs, reglen regner med, og den kurs, du faktisk får. En regel, der handler på lukkekursen, kan sjældent få præcis lukkekursen.

En test uden omkostninger siger altså mest om regler, der handler sjældent.

Skatten

Reglen sælger tit og betaler skat undervejs. Den, der beholder, betaler først, når den sælger, og de penge, der ellers var gået til skat, bliver ved med at vokse imens. Testen bruger 30 %, den svenske skat af en gevinst på et almindeligt depot, og lader et tab trække fra senere gevinster. Med 30 % skat af hver gevinst gav reglen 4,94 % om året mod 5,73 % for at beholde og sælge til sidst.

I Danmark er en gevinst på aktier aktieindkomst. I 2026 er skatten 27 % af de første 79.400 kroner og 42 % af resten, så en regel med mange gevinster kan nå den højere sats. Et tab på børsnoterede aktier trækkes fra udbytter og gevinster på andre børsnoterede aktier, og det, der er tilbage, overføres til de følgende år, som i testen. På en aktiesparekonto beskattes afkastet derimod med 17 % hvert år, også af det, du ikke har solgt, så dér afhænger skatten ikke af, hvor tit du sælger.

Det, der ikke ses uden omkostninger

En regel, der handler 6 gange om året, ser godt ud i en test uden omkostninger og dårligere for hver omkostning, der lægges til. Regler, der køber og sælger sjældent, taber mindre. Den, der sammenligner to regler, bør derfor give begge den samme omkostning og teste med en højere omkostning end den, man tror på. Ellers er det let at snyde sig selv, som i lektionen om fem måder at gøre det på.

Test dig selv

To regler gav lige meget før omkostninger. Den ene laver 4 handler om året, den anden 40. Hvilken taber mest på omkostningerne?

Kilder