Hvad er et short squeeze?

Sådan opstår det

Den, der har shortet, har solgt aktier, som skal købes tilbage. Stiger kursen, vokser tabet uden grænse, og banken kræver mere sikkerhed. Mange shortsælgere køber så tilbage, frivilligt eller fordi banken lukker positionen. Hvert tilbagekøb er et køb, og når sælgerne er få, kan købene presse kursen yderligere op. Det er det, der kaldes et squeeze.

Jo større en del af aktierne der er shortet, desto flere købere kan der være brug for på én gang. For danske aktier lægger Finanstilsynet summen af de indberettede shortpositioner ud på sin hjemmeside.

GameStop i januar 2021

GameStop var i januar 2021 den eneste aktie, hvor SEC så en shortet mængde, der var større end alle selskabets aktier. Det kan lade sig gøre, fordi en lånt og solgt aktie kan lånes ud igen af den, der købte den. Tabellen viser hver handelsdag fra lukningen den 11. januar, og hvad den, der shortede for 10 000 SEK den dag, havde tabt.

Den 27. jan 2021 stod aktien 1643 % over lukningen den 11. januar, og den, der havde shortet for 10 000 SEK, lå 164 278 SEK bagud. Den 5. feb 2021 var kursen −82 % fra toppen.

Var det et short squeeze?

SEC's medarbejdere så, at shortsælgere, der købte tilbage, bidrog til stigningen i nogle perioder, især 22.–27. januar. Men deres køb var en lille del af alle køb, og kursen blev stående højt, efter at tilbagekøbene burde være ebbet ud. SEC's konklusion var, at det var købernes tro på aktien, ikke shortsælgernes tilbagekøb, der holdt kursen oppe i flere uger. En stærkt shortet aktie stiger altså ikke bare, fordi den er shortet.

Kilder

• US Securities and Exchange Commission, Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021, 14. oktober 2021, læst 6. november 2026: en shortet mængde over antallet af aktier, shortsælgernes køb 22.–27. januar og konklusionen om, hvad der holdt kursen oppe.