Lär dig börsen › Nyckeltal › Lektion 6 av 7
Vad är skuldsättningsgrad?
Så räknas det
Båda talen utgår från lånen. Nibe, året som slutade i december 2025:
- Skulder: 21,8 miljarder kr
- Eget kapital: 30,3 miljarder kr
- Skuldsättningsgrad: 21,8 miljarder kr / 30,3 miljarder kr = 0,72
Nettoskuld är skulderna minus kassan, eftersom kassan skulle kunna betala en del av lånen. EBITDA är resultatet före räntor, skatt och avskrivningar.
- Kassa: 4,8 miljarder kr
- Nettoskuld: 17,0 miljarder kr
- EBITDA: 6,3 miljarder kr
- Nettoskuld/EBITDA: 17,0 miljarder kr / 6,3 miljarder kr = 2,68
Nettoskulden motsvarar alltså 2,68 års EBITDA. Det är en jämförelse och ingen plan, eftersom även annat kostar pengar.
Skulderna hos de största bolagen
| Bolag | Skuld / eget kapital | Nettoskuld / EBITDA |
|---|---|---|
| Evolution | 0,02 | −0,51 |
| SCA | 0,13 | 1,96 |
| Skanska | 0,26 | 0,47 |
| SKF | 0,28 | 0,50 |
| Boliden | 0,31 | 0,66 |
| Atlas Copco | 0,32 | 0,44 |
| Saab | 0,34 | 0,94 |
| EQT | 0,35 | 1,19 |
| Ericsson | 0,37 | −0,07 |
| Sandvik | 0,40 | 1,12 |
| Hexagon | 0,40 | 2,01 |
| Essity | 0,43 | 1,11 |
| Epiroc | 0,48 | 0,70 |
| Alfa Laval | 0,48 | 0,97 |
| ABB | 0,57 | 0,63 |
| Lifco | 0,57 | 1,29 |
| AstraZeneca | 0,60 | 1,20 |
| Assa Abloy | 0,64 | 2,19 |
| Nibe | 0,72 | 2,68 |
| Addtech | 0,92 | 1,38 |
| Tele2 | 1,30 | 2,23 |
| Volvo | 1,38 | 2,56 |
| Telia | 1,63 | 2,18 |
| H&M | 1,81 | 1,42 |
Mitten är 0,46 för skuld mot eget kapital och 1,16 för nettoskuld mot EBITDA.
Banker och investmentbolag står inte med: Handelsbanken, Industrivärden, Investor, Nordea, SEB och Swedbank. En banks skulder är en del av själva verksamheten, och de har inget EBITDA att jämföra med.
Vad som räknas som skuld
Olika bolag räknar olika, så läs vad som ingår.
Leasing. Här ingår leasing. H&M hyr sina butiker, och 56,9 miljarder kr av de 77,5 miljarder kr i skuld är leasing. Därför är talet 1,81, högre än vad bara banklånen hade gett.
Finansverksamhet. Volvo ligger på 2,56 i nettoskuld mot EBITDA. Mycket av skulden finns i finansverksamheten, som lånar för att kunna låna ut till kunderna. Industriverksamheten hade i slutet av 2025 mer pengar än lån, 63,0 miljarder kronor netto utan pensioner och leasing, enligt årsredovisningen.
Mer kassa än lån. Två av bolagen hade större kassa än skuld, och då blir nettoskulden negativ. Evolution ligger på −0,51.
Därför spelar det roll
Lån är billigare än eget kapital så länge det går bra, och de höjer avkastningen på eget kapital. Men räntan ska betalas även ett dåligt år. När räntorna stiger blir lånen dyrare, och går det riktigt illa kommer långivarna före ägarna i en konkurs.
Vad som är mycket beror på branschen. Ett bolag med jämna intäkter, som telekom, klarar mer än ett vars försäljning svänger med konjunkturen. Jämför därför inom branschen, och med samma bolag över tid.
Skuldsättningsgrad eller soliditet?
Soliditeten räknar alla skulder, även sådant som leverantörsskulder, mot alla tillgångar. Skuldsättningsgraden räknar lånen mot det egna kapitalet. Ofta rör de sig åt samma håll, men ett bolag kan ha låg soliditet och få lån, om det mesta är skulder till leverantörer.
Testa dig själv
Ett bolag har lån på 300 kronor, kassa på 100 kronor och EBITDA på 100 kronor. Vad är nettoskuld/EBITDA?
Fler siffror finns på Nibes aktiesida.
Källa
- Volvo, årsredovisning 2025: finansiell ställning i industriverksamheten, läst den 5 november 2026.