Lär dig börsen › Branscher › Lektion 5 av 6

Nyckeltal för läkemedelsbolag

Kort svarFör läkemedelsbolag räknas bruttomarginalen, hur mycket av intäkterna som går till forskning och hur länge de viktigaste läkemedlen är skyddade av patent. Ett godkänt läkemedel kostar lite att tillverka, men det tar många år och stora summor att ta fram det, och de flesta försök misslyckas. I mitten av 12 stora läkemedelsbolag är bruttomarginalen 74,6 % och forskningen 20,1 % av intäkterna.

Läkemedelsbolagen i siffror

Bolag	Bruttomarginal	Forskning	P/E
Vertex Pharmaceuticals	86,2 %	33,7 %	35,2
Regeneron Pharmaceuticals	85,4 %	40,8 %	20,0
Eli Lilly	83,0 %	20,5 %	43,9
AstraZeneca	81,9 %	24,2 %	–
Gilead Sciences	78,8 %	19,7 %	–
Merck	74,8 %	24,3 %	148,2
Pfizer	74,3 %	16,7 %	42,0
Zoetis	71,8 %	7,4 %	13,5
Bristol-Myers Squibb	71,1 %	20,6 %	13,8
AbbVie	70,2 %	14,9 %	50,1
Johnson & Johnson	67,9 %	15,6 %	41,9
Amgen	67,2 %	19,8 %	26,7
Mitten av alla 131 bolagen	50,8 %	11,8 %	23,5

Forskning är kostnaden för forskning och utveckling, som andel av intäkterna. Mitten räknas på de största bolagen i Stockholm och USA. Senaste räkenskapsåret, kursen den 6 nov 2026. Ett streck betyder att talet saknas.

Bland de 30 största bolagen i Stockholm är bara AstraZeneca ett läkemedelsbolag, så tabellen tar också med de största i USA.

Därför ser ett läkemedelsbolag annorlunda ut

Hög bruttomarginal. Bruttomarginalen är 74,6 % i mitten, mot 50,8 % för alla bolagen i jämförelsen. Det mesta av kostnaden ligger inte i att tillverka en tablett utan i allt som kom före: forskning, prövningar på patienter och godkännandet. Hur bruttomarginal räknas står i lektionen om marginaler.

Forskningen är en stor kostnad varje år. 20,1 % av intäkterna går till forskning och utveckling i mitten, mot 11,8 %. Forskningen är bolagets framtida försäljning, så den dras av som en kostnad långt innan den kan ge något tillbaka.

Patenten tar slut. Ett patent ger ensamrätt på ett läkemedel i en begränsad tid. När det löper ut får andra sälja kopior, och priset faller ofta snabbt. Ett bolag som får mycket av sin försäljning från ett enda läkemedel är därför beroende av att nya kommer fram i tid.

Ett högre P/E. I mitten är P/E 38,6, mot 23,5 för alla bolagen. Börsen betalar för läkemedel som ännu inte säljs. Ett misslyckat försök med ett viktigt läkemedel kan därför få kursen att falla mycket på en dag.

Det tabellen inte visar

Vilka läkemedel som är på väg och när patenten går ut står i bolagens egna rapporter. Ett litet forskningsbolag utan försäljning har inga marginaler att jämföra alls och värderas helt på vad som kan komma.

Testa dig själv

Ett läkemedelsbolags största läkemedel förlorar sitt patent nästa år. Vad händer oftast?