Lær om børsen › Shortsalg, warrants og gearing › Lektion 4 af 7
Hvad er et certifikat?
Daglig gearing
Et bull-certifikat ×2 på et indeks stiger 2 % en dag, hvor indekset stiger 1 %, og falder 4 %, når indekset falder 2 %. Et bear-certifikat ×2 gør det modsatte. Det gælder én dag ad gangen, fra gårsdagens lukning.
Over flere dage bliver hver dag regnet på et nyt beløb. Sig, at indekset går fra 100 til 110 og tilbage til 100. Indekset står stille. Bull ×2 går først 20 % op til 120 og falder så 18,2 % til 98,2, et tab på 1,8 %. Bear ×2 falder først 20 % til 80 og stiger så 18,2 % til 94,5, et tab på 5,5 %. Begge taber på et indeks, der ikke har bevæget sig. Jo mere indekset svinger frem og tilbage, desto større bliver det tab.
OMXS30 år for år
Hvert kalenderår for det svenske indeks OMXS30, og hvad to gange indeksets daglige bevægelse havde givet over hele året:
| År | OMXS30 | To gange indekset | Bull ×2 | Bear ×2 |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +4,9 % | +9,7 % | +5,0 % | −20,5 % |
| 2017 | +3,9 % | +7,9 % | +6,9 % | −10,2 % |
| 2018 | −10,7 % | −21,3 % | −22,0 % | +17,1 % |
| 2019 | +25,8 % | +51,6 % | +55,0 % | −40,5 % |
| 2020 | +5,8 % | +11,6 % | +3,0 % | −29,7 % |
| 2021 | +29,1 % | +58,1 % | +62,8 % | −44,0 % |
| 2022 | −15,6 % | −31,1 % | −31,9 % | +22,0 % |
| 2023 | +17,4 % | +34,7 % | +34,7 % | −32,1 % |
| 2024 | +3,5 % | +7,1 % | +5,5 % | −11,0 % |
| 2025 | +16,1 % | +32,2 % | +31,0 % | −31,9 % |
| 2026, indtil nu | +13,4 % | +26,7 % | +25,8 % | −27,1 % |
Bull ×2 gav mindre end to gange indekset i 9 af 11 år. Størst var forskellen i 2020: indekset gik +5,8 %, to gange det var +11,6 %, men bull ×2 gav +3,0 %. I år med en jævn stigning kan bull ×2 i stedet give mere end to gange indekset.
Bear ×2 tabte i 9 af årene, flere end de 2 år, hvor indekset faldt.
Hvad kan du tabe?
Et certifikat kan ikke blive mindre værd end nul, så du taber højst det, du betalte. En dag, hvor indekset falder 50 %, er et bull ×2 væk, og mange certifikater har et stop, der lukker dem tidligere. Ligesom en warrant er certifikatet et løfte fra den bank, der udstedte det. Det adskiller det fra en børshandlet fond, som ejer sine aktiver.
Test dig selv
Indekset stiger 10 % og falder så tilbage til samme niveau. Hvordan går det for et bull-certifikat ×2?
Kilder
- US Securities and Exchange Commission, Updated Investor Bulletin: Leveraged and Inverse ETFs, 29. august 2023, læst 6. november 2026: produkter med daglig gearing når deres mål én dag ad gangen, og over længere tid end en dag kan resultatet blive noget helt andet.