Lær om børsen › Sådan fungerer selskaber på børsen › Lektion 8 af 8
Hvad sker der med aktier ved konkurs?
Ejerne står sidst i køen
En kurator sælger det, selskabet ejer. Pengene går først til dem med sikkerhed, for eksempel en bank med pant. Derefter kommer blandt andet de ansattes løn, og sidst blandt kreditorerne dem uden fortrinsret, som mange leverandører. Først når alle har fået deres, er der noget til aktionærerne.
Et opdigtet selskab har 800 millioner SEK tilbage og gæld på 1 000 millioner SEK.
| Til deling: 800 millioner SEK | Har til gode | Får |
|---|---|---|
| Banken, med pant i selskabets aktiver | 500 | 500 |
| De ansatte, løn | 100 | 100 |
| Leverandører og andre uden fortrinsret | 400 | 200 |
| Aktionærerne | – | 0 |
Pengene slap op hos de sidste kreditorer, som fik 200 millioner SEK af deres 400 millioner SEK. Aktionærerne fik 0 SEK. Sådan er det oftest, fordi et selskab sjældent går konkurs med flere aktiver end gæld. Ender konkursen uden overskud, bliver selskabet opløst, og så er der intet tilbage at eje.
Det er også det eneste, du kan tabe som aktionær: de penge, du satte ind. Du hæfter ikke personligt for selskabets gæld.
Et rigtigt eksempel: SAS
SAS gik igennem en rekonstruktion, ikke en konkurs, men resultatet for ejerne blev det samme. I juli 2024 godkendte domstolen i Stockholm, Stockholms tingsrätt, planen. Alle eksisterende stamaktier skulle indløses og annulleres uden kompensation til aktionærerne, og selskabet søgte om afnotering fra børserne i Stockholm, København og Oslo. Nye penge kom fra investorer og fra kreditorer, som fik aktier for deres krav.
Handlen kan fortsætte, mens sådan en proces står på, og aktien kan se billig ud. Så gælder det om at læse, hvad planen siger om de gamle aktier.
En afnotering er noget andet
En afnotering betyder, at aktien ikke længere bliver handlet på børsen. Selskabet kan stadig findes, og du ejer stadig din aktie, men den bliver meget sværere at sælge, og du får mindre information fra selskabet. Det kan ske efter et opkøb, hvis selskabet selv ønsker det, eller hvis børsens krav ikke længere er opfyldt.
Efter et opkøb bliver aktierne oftest indløst. Efter en afnotering af andre grunde kan du være nødt til selv at finde en køber.
Test dig selv
Et selskab under konkurs har 500 kroner tilbage og gæld på 800 kroner. Hvad får aktionærerne?
Kilder
- Konkursloven, § 95, § 97 og § 98, læst den 8. november 2026.
- Selskabsloven, § 1, læst den 8. november 2026.
- SAS, pressemeddelelse den 19. juli 2024, læst den 5. november 2026.