Lær om børsen › Optioner › Lektion 8 af 9

Hvad kan man tabe på optioner?

Kort svarEn køber kan tabe hele præmien, men ikke mere. En udsteder kan tabe meget mere end den præmie, der kom ind. Den, der udsteder en købsoption uden at eje aktien, har ingen grænse for sit tab, og den, der udsteder en salgsoption, kan tabe udnyttelsesprisen minus præmien.

Køberen: det hele, men ikke mere

Køberen ved fra starten, hvad der kan gå tabt. Men det er let at undervurdere, fordi hele indsatsen kan forsvinde på en ret lille bevægelse. Står aktien i 100 kroner, og du har betalt 5 kroner for en købsoption med udnyttelsespris 100 kroner, er det nok, at aktien står stille, for at du taber 100 % af indsatsen.

Udstederen: lidt ind, meget ud

Eksemplet herunder starter med en udstedt købsoption, hvor aktien er steget til 150 kroner, med runde priser. Ændr kursen på udløbsdatoen, og se linjen fortsætte nedad. Aktien har intet loft, og derfor har tabet det heller ikke.

TypeSideUdnyttelsespris, SEKPræmie, SEKKurs på udløbsdatoen, SEK

Ved kursen 150 SEK på udløbsdatoen bliver resultatet −45 SEK pr. aktie, −4 500 SEK for en kontrakt på 100 aktier. Du går lige op ved 105 SEK. Det meste, du kan tabe: ingen grænse.

Et eksempel med runde priser. Resultatet gælder på udløbsdatoen, og kurtage er ikke med.

Udstederen får 500 kroner ind for kontrakten. Ved 150 kroner er tabet 4.500 kroner, ni gange præmien.

Den, der ejer aktierne, når købsoptionen udstedes, har dækning for sin pligt. Det er en anden handel med en anden risiko.

Hvor store bevægelser har der været?

Den svenske aktie Sandvik siden 2. jan 2015, de to største bevægelser over tre måneder. Udstederen har en option 10 % fra startkursen, og tabet står før den præmie, der kom ind.

Sandvik	Kursen	Udstederen, en kontrakt
Største stigning: købsoption med udnyttelsespris 10 % over 23. mar 2020 – 25. jun 2020	109,97 SEK → 158,94 SEK	−3 797 SEK
Største fald: salgsoption med udnyttelsespris 10 % under 17. dec 2019 – 23. mar 2020	181,16 SEK → 109,97 SEK	−5 307 SEK

Stigningen på +45 % kom fra 23. mar 2020 til 25. jun 2020. Sådan en bevægelse havde kostet udstederen af en købsoption 3 797 SEK pr. kontrakt. Faldet på −39 % havde kostet udstederen af en salgsoption 5 307 SEK. Flere store fald står i studiet om børskrak.

Test dig selv

Hvem kan tabe mest på en købsoption, hvis aktien stiger meget, og den, der udstedte den, ikke ejer aktien?

Sådan har aktien bevæget sig: Hvorfor bevægede Sandvik sig?

Kilder

US Securities and Exchange Commission, An Introduction to Options, opdateret 16. juli 2026: købere risikerer hele præmien, og udstedere kan have en ubegrænset risiko for tab.