Lær om børsen › Økonomien og børsen › Lektion 5 af 6
Hvordan påvirker inflationen aktier?
Hvorfor inflationen betyder noget
Et selskab kan ofte hæve sine priser, når alt andet bliver dyrere, så overskuddet kan vokse med inflationen. Det adskiller en aktie fra en pengeseddel eller en opsparingskonto uden rente. Men høj inflation giver som regel også højere renter, og så bliver fremtidige overskud mindre værd i dag og lån dyrere. Hvordan renten når aktierne, står i Renterne og børsen.
Det, der tæller for en opsparer, er afkastet efter inflation. Stiger børsen 5 % et år, hvor priserne stiger 7 %, rækker pengene til mindre end før.
Årti for årti
Vi bruger USA's tal, fordi S&P 500 regnes i dollar og har kurser helt tilbage til 1928.
| Årti | Inflation pr. år | S&P 500 pr. år | Efter inflation |
|---|---|---|---|
| 1930–1939 | −2,0 % | −5,3 % | −3,3 % |
| 1940–1949 | +5,4 % | +3,0 % | −2,2 % |
| 1950–1959 | +2,2 % | +13,6 % | +11,1 % |
| 1960–1969 | +2,5 % | +4,4 % | +1,8 % |
| 1970–1979 | +7,4 % | +1,6 % | −5,4 % |
| 1980–1989 | +5,1 % | +12,6 % | +7,1 % |
| 1990–1999 | +2,9 % | +15,3 % | +12,0 % |
| 2000–2009 | +2,5 % | −2,7 % | −5,1 % |
| 2010–2019 | +1,8 % | +11,2 % | +9,3 % |
| 2020–2025 | +3,9 % | +13,3 % | +9,0 % |
Inflationen er stigningen i USA's forbrugerprisindeks fra december til december. S&P 500 regnes på samme måde, fra den sidste lukkekurs i december, og uden udbytte. Med udbytte bliver hver række højere; hvor meget, står i studiet af, hvor meget børsen stiger i gennemsnit.
Svagest efter inflation var 1970'erne: priserne steg 7,4 % om året og indekset +1,6 %, så det blev til −5,4 % om året efter inflation.
Høj inflation år for år
Vi delte årene 1928–2025 op efter inflationen. Grænsen på 5 % er vores valg.
- 19 år med inflation på mindst 5 %: indekset slog inflationen 6 gange. Efter inflation blev det i gennemsnit −8,8 % om året.
- 79 øvrige år: indekset slog inflationen 52 gange, og efter inflation blev det i gennemsnit +6,3 % om året.
Senest var 2022, hvor priserne i USA steg 6,5 %, og S&P 500 gik −19,4 %. Det står i Rentechokket 2022. Med udbytte havde indekset slået inflationen mindst lige så ofte. Hvad inflation er, og hvordan den måles, står i Hvad er inflation?.
Test dig selv
Børsen stiger 4 % et år, og inflationen er 6 %. Hvad skete der med aktiernes købekraft?
Kilde
- U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U), USA, ikke sæsonkorrigeret, læst den 5. nov 2026.