Lær om børsen › Økonomien og børsen › Leksjon 5 av 6
Hvordan påvirker inflasjonen aksjer?
Hvorfor inflasjonen betyr noe
Et selskap kan ofte sette opp prisene når alt annet blir dyrere, så overskuddet kan vokse med inflasjonen. Det skiller en aksje fra en pengeseddel eller en sparekonto uten rente. Men høy inflasjon gir som regel også høyere renter, og da blir fremtidige overskudd mindre verdt i dag og lån dyrere. Hvordan renten når aksjene, står i Rentene og børsen.
Det som teller for en sparer, er avkastningen etter inflasjon. Stiger børsen 5 % et år da prisene stiger 7 %, rekker pengene til mindre enn før.
Tiår for tiår
Vi bruker USAs tall fordi S&P 500 regnes i dollar og har kurser helt tilbake til 1928.
| Tiår | Inflasjon per år | S&P 500 per år | Etter inflasjon |
|---|---|---|---|
| 1930–1939 | −2,0 % | −5,3 % | −3,3 % |
| 1940–1949 | +5,4 % | +3,0 % | −2,2 % |
| 1950–1959 | +2,2 % | +13,6 % | +11,1 % |
| 1960–1969 | +2,5 % | +4,4 % | +1,8 % |
| 1970–1979 | +7,4 % | +1,6 % | −5,4 % |
| 1980–1989 | +5,1 % | +12,6 % | +7,1 % |
| 1990–1999 | +2,9 % | +15,3 % | +12,0 % |
| 2000–2009 | +2,5 % | −2,7 % | −5,1 % |
| 2010–2019 | +1,8 % | +11,2 % | +9,3 % |
| 2020–2025 | +3,9 % | +13,3 % | +9,0 % |
Inflasjonen er økningen i USAs konsumprisindeks fra desember til desember. S&P 500 regnes på samme måte, fra den siste sluttkursen i desember, og uten utbytte. Med utbytte blir hver rad høyere; hvor mye, står i studien av hvor mye børsen stiger i snitt.
Svakest etter inflasjon var 1970-tallet: prisene steg 7,4 % i året og indeksen +1,6 %, så det ble −5,4 % i året etter inflasjon.
Høy inflasjon år for år
Vi delte årene 1928–2025 etter inflasjonen. Grensen på 5 % er vårt valg.
- 19 år med inflasjon på minst 5 %: indeksen slo inflasjonen 6 ganger. Etter inflasjon ble det i snitt −8,8 % i året.
- 79 andre år: indeksen slo inflasjonen 52 ganger, og etter inflasjon ble det i snitt +6,3 % i året.
Sist var 2022, da prisene i USA steg 6,5 % og S&P 500 gikk −19,4 %. Det står i Rentesjokket i 2022. Med utbytte hadde indeksen slått inflasjonen minst like ofte. Hva inflasjon er, og hvordan den måles, står i Hva er inflasjon?.
Test deg selv
Børsen stiger 4 % et år, og inflasjonen er 6 %. Hva skjedde med kjøpekraften i aksjene?
Kilde
- U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U), USA, ikke sesongjustert, lest 5. nov 2026.