Lær om børsen › Fonde, ETF'er og obligationer › Lektion 4 af 7
Hvad er en obligation?
Et lån, der kan sælges
Den danske stat låner blandt andet ved at udstede statsobligationer, som investorer køber. Nationalbanken forvalter statens gæld og sælger obligationerne på auktioner og løbende i markedet. Den, der køber, låner penge til staten. Obligationen kan derefter sælges videre, og på udløbsdagen betaler staten pengene tilbage til den, der ejer den da. Selskaber og kommuner låner på samme måde, og i Danmark finansieres boliglån med realkreditobligationer, som realkreditinstitutterne udsteder.
En obligation har tre dele:
- Nominelt beløb: det, der betales tilbage på udløbsdagen, her 1 000 SEK. Beløbene er i svenske kroner, som i det svenske eksempel, lektionen bygger på.
- Kuponrente: den rente, der betales hvert år, regnet af det nominelle beløb. 3 % giver 30 SEK om året.
- Løbetid: hvor lang tid der er tilbage til udløbsdagen.
Hvorfor kursen ændrer sig
Kuponen ligger fast. Stiger renten på nye lån til 4 %, vil ingen betale 1 000 SEK for dit lån med 3 %, så kursen falder, indtil den, der køber, alligevel får cirka 4 %. Falder renterne, går det den anden vej. Så meget er en obligation med 3 % i kupon værd ved forskellige markedsrenter, med 2 og 10 år tilbage.
| Markedsrente | 2 år tilbage | 10 år tilbage |
|---|---|---|
| 1 % | 1 039 SEK (+3,9 %) | 1 189 SEK (+18,9 %) |
| 2 % | 1 019 SEK (+1,9 %) | 1 090 SEK (+9,0 %) |
| 3 % | 1 000 SEK (0,0 %) | 1 000 SEK (0,0 %) |
| 4 % | 981 SEK (−1,9 %) | 919 SEK (−8,1 %) |
| 5 % | 963 SEK (−3,7 %) | 846 SEK (−15,4 %) |
Med 2 år tilbage faldt kursen 1,9 %, da renten steg til 4 %, med 10 år tilbage 8,1 %. Jo længere tid der er tilbage, jo længere må du nøjes med den gamle rente, og jo mere bevæger kursen sig. Beholder du obligationen til udløbsdagen, får du alligevel det nominelle beløb tilbage, hvis låntageren kan betale.
Regn selv
Eksemplet betaler rente én gang om året. Udfyld markedsrenten for lån, der er lige så lange som obligationen.
Udfyld markedsrenten for lån, der er lige så lange som obligationen.
To risici
Renten. Den ses ovenfor: kursen falder, når renterne stiger, mest for lange obligationer.
At låntageren ikke betaler. Et selskab kan gå konkurs. Derfor får den, der låner ud til et usikkert selskab, en højere rente end den, der låner ud til staten.
Obligationsfonde ejer mange obligationer, så det samme gælder dem. Hvordan renten påvirker aktier, står i lektionen om renterne og børsen.
Test dig selv
Du ejer en obligation med 2 % i rente. Renterne på nye lån stiger til 5 %. Hvad sker der med kursen, hvis du vil sælge?
Kilde
- Danmarks Nationalbank, Hvad er statsgæld?, læst 9. november 2026.
- Bekendtgørelse af lov om investeringsforeninger m.v., LBK nr. 445 af 17. april 2026, § 147 (realkreditobligationer udstedt af danske realkreditinstitutter), Retsinformation, læst 9. november 2026.