Hva er en obligasjon?

Et lån som kan selges

Den norske staten låner blant annet ved å utstede statsobligasjoner, som investorer kjøper. Norges Bank forvalter statsgjelden for Finansdepartementet og selger obligasjonene ved syndikering og auksjoner. Den som kjøper, låner penger til staten. Obligasjonen kan deretter selges videre, og på forfallsdagen betaler staten pengene tilbake til den som eier den da. Selskaper og kommuner låner på samme måte, og i Norge finansieres mange boliglån gjennom obligasjoner med fortrinnsrett, som boligkredittforetak utsteder med lånene som sikkerhet.

En obligasjon har tre deler:

• Pålydende: det som betales tilbake på forfallsdagen, her 1 000 SEK. Beløpene er i svenske kroner, som i det svenske eksempelet leksjonen bygger på.
• Kupongrente: renten som betales hvert år, regnet av det pålydende beløpet. 3 % gir 30 SEK i året.
• Løpetid: hvor lang tid det er igjen til forfallsdagen.

Hvorfor kursen endrer seg

Kupongen ligger fast. Stiger renten på nye lån til 4 %, vil ingen betale 1 000 SEK for lånet ditt med 3 %, så kursen faller til den som kjøper, likevel får omtrent 4 %. Faller rentene, går det motsatt vei. Så mye er en obligasjon med 3 % i kupong verdt ved ulike markedsrenter, med 2 og 10 år igjen.

Med 2 år igjen falt kursen 1,9 % da renten steg til 4 %, med 10 år igjen 8,1 %. Jo lengre tid det er igjen, jo lenger må du nøye deg med den gamle renten, og jo mer beveger kursen seg. Beholder du obligasjonen til forfallsdagen, får du likevel det pålydende beløpet tilbake, så sant låntakeren kan betale.

Regn selv

Eksempelet betaler rente én gang i året, slik norske statsobligasjoner gjør. Fyll inn markedsrenten for lån som er like lange som obligasjonen.

To risikoer

Renten. Den ser du ovenfor: kursen faller når rentene stiger, mest for lange obligasjoner.

At låntakeren ikke betaler. Et selskap kan gå konkurs. Derfor får den som låner ut til et usikkert selskap, høyere rente enn den som låner ut til staten.

Rentefond eier mange obligasjoner, så det samme gjelder dem. Hvordan renten påvirker aksjer, står i leksjonen om rentene og børsen.

Kilde

• Norges Bank, Om statsgjelden og Utstedelser og tilbakekjøp, lest 9. november 2026.
• Lov om finansforetak og finanskonsern (finansforetaksloven), LOV-2015-04-10-17, kapittel 11 II, Obligasjoner med fortrinnsrett (§§ 11-5 til 11-15 a), Lovdata, lest 9. november 2026.