Stöd och motstånd

Varför nivåer skulle spela roll

Tänk dig en aktie som har vänt ner vid 100 kr tre gånger. När den närmar sig 100 igen finns det skäl att tro att något händer där. Den som köpte på toppen kan vilja sälja för att komma ur utan förlust. Andra har lagt säljorder där de såg kursen vända förut. Runda tal lockar också, och fler ser samma nivå.

Stöd fungerar likadant åt andra hållet: en nivå där köpare har dykt upp förut.

Passeras en nivå säger man ofta att den byter roll, så att ett gammalt motstånd blir ett stöd.

Två riktiga fall

Ett årshögsta är den nivå som är lättast att hitta, för alla ser samma tal. Den streckade linjen är bolagets tidigare högsta stängning. Här är den senaste gången en aktie bland de 30 största kom tillbaka under ett sådant tak utan att ta sig över, och den senaste gången den tog sig över.

Sådana exempel går att hitta åt båda hållen, och därför bevisar de ingenting. Så vi räknade alla.

Hur ofta höll nivån?

Vi tog de 30 största bolagen i Stockholm sedan 2000. Varje gång kursen kom tillbaka inom 2 % från ett årshögsta som var minst en månad gammalt räknade vi om någon stängning den följande månaden låg över det. Årslägstan räknades likadant åt andra hållet. Ett bolag räknas högst en gång i månaden.

Kolumnen Vanlig dag svarar på vad som är normalt: hur ofta samma bolag, från vilken dag som helst, rörde sig lika långt inom en månad.

Årshögstan passerades i 77 % av fallen och höll alltså i 23 %. En vanlig dag kom kursen lika långt i 79 %. Skillnaden går inte att skilja från slumpen, så i de här siffrorna fungerade ett gammalt högsta inte som något tak.

Årslägstan passerades i 80 % av fallen, oftare än de 71 % en vanlig dag ger, och skillnaden är större än slumpen brukar ge. Ett gammalt lägsta höll alltså sämre än en vanlig dag säger, inte bättre.

Betyder ett nytt högsta något?

Vi räknade också vad som hände tre månader efter att en aktie stängde på ett nytt årshögsta eller årslägsta, jämfört med samma bolag en vanlig dag. Metoden är densamma som i studien om tekniska signaler.

Tabellen visar hur ofta aktien steg. Inte heller skillnaden i genomsnittlig uppgång går att skilja från slumpen.

Vad det betyder

Nivåer är platser där många tittar, inte väggar. Testet har gränser: det gäller dagens största bolag, det gäller bara årshögsta och årslägsta, och valen 2 % och en månad är våra. Andra nivåer kan bete sig annorlunda. Mönster som bygger på nivåer, som dubbeltopp och trianglar, har egna lektioner.