Lär dig börsen › Stämmer det?
Fungerar teknisk analys? Vi testade fem kända signaler
På de 30 största bolagen i Stockholm sedan 2000 gick nästan inget att skilja från en vanlig dag: 1 av 20 jämförelser låg utanför slumpens spann, ungefär så många som slumpen ger (RSI över 70 efter en vecka, −0,3 procentenheter). Tre månader efter ett dödskors hade aktien stigit i 63,6 % av fallen, efter ett guldkors i 63,8 %. En vanlig dag: 62,0 %.
Skillnad mot en vanlig dag, en vecka senare
Skillnad mot en vanlig dag, en månad senare
Skillnad mot en vanlig dag, tre månader senare
Skillnad mot en vanlig dag, tolv månader senare
| Signal | Gånger | Steg efter en vecka | Vanlig dag | Snitt | Vanlig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Guldkors | 441 | 51,5 % | 53,2 % | +0,2 % | +0,3 % |
| Dödskors | 435 | 54,0 % | 53,2 % | +0,5 % | +0,3 % |
| RSI under 30 | 973 | 57,8 % | 53,3 % | +0,8 % | +0,3 % |
| RSI över 70 | 1 834 | 49,2 % | 53,4 % | +0,0 % | +0,3 % |
| MACD-kors | 4 532 | 53,2 % | 53,3 % | +0,3 % | +0,3 % |
| Signal | Gånger | Steg efter en månad | Vanlig dag | Snitt | Vanlig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Guldkors | 441 | 52,2 % | 57,1 % | +0,7 % | +1,3 % |
| Dödskors | 435 | 58,9 % | 57,0 % | +1,9 % | +1,3 % |
| RSI under 30 | 967 | 60,9 % | 57,2 % | +1,9 % | +1,3 % |
| RSI över 70 | 1 829 | 55,5 % | 57,5 % | +0,9 % | +1,4 % |
| MACD-kors | 4 517 | 56,5 % | 57,4 % | +1,1 % | +1,3 % |
| Signal | Gånger | Steg efter tre månader | Vanlig dag | Snitt | Vanlig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Guldkors | 434 | 63,8 % | 62,0 % | +4,0 % | +4,0 % |
| Dödskors | 431 | 63,6 % | 62,0 % | +4,5 % | +4,0 % |
| RSI under 30 | 962 | 63,9 % | 62,1 % | +4,8 % | +4,0 % |
| RSI över 70 | 1 818 | 62,5 % | 62,7 % | +3,6 % | +4,2 % |
| MACD-kors | 4 487 | 61,7 % | 62,5 % | +3,8 % | +4,0 % |
| Signal | Gånger | Steg efter tolv månader | Vanlig dag | Snitt | Vanlig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Guldkors | 423 | 68,6 % | 69,9 % | +16,4 % | +17,2 % |
| Dödskors | 419 | 69,5 % | 69,9 % | +16,2 % | +17,3 % |
| RSI under 30 | 934 | 69,3 % | 70,0 % | +19,7 % | +17,4 % |
| RSI över 70 | 1 743 | 72,1 % | 70,8 % | +17,3 % | +18,2 % |
| MACD-kors | 4 329 | 70,7 % | 70,5 % | +17,6 % | +17,5 % |
Vad signalerna sägs betyda, och vad som hände
Siffrorna gäller tre månader efter signalen.
Guldkors
50-dagars medelvärdet går över 200-dagars (så fungerar korsen). Sägs vara ett tecken på att uppgången har börjat. Det hände 434 gånger. Tre månader senare hade aktien stigit i 63,8 % av fallen, mot 62,0 % en vanlig dag. I snitt +4,0 % mot +4,0 %.
Dödskors
50-dagars medelvärdet går under 200-dagars. Sägs vara ett tecken på att nedgången har börjat. Det hände 431 gånger. Tre månader senare hade aktien stigit i 63,6 % av fallen, mot 62,0 % en vanlig dag. I snitt +4,5 % mot +4,0 %.
RSI under 30
Aktien har fallit snabbt och kallas översåld. Sägs vara ett tecken på att den ska studsa. Det hände 962 gånger. Tre månader senare hade aktien stigit i 63,9 % av fallen, mot 62,1 % en vanlig dag. I snitt +4,8 % mot +4,0 %.
RSI över 70
Aktien har stigit snabbt och kallas överköpt. Sägs vara ett tecken på att den ska falla tillbaka. Det hände 1 818 gånger. Tre månader senare hade aktien stigit i 62,5 % av fallen, mot 62,7 % en vanlig dag. I snitt +3,6 % mot +4,2 %.
MACD-kors
Det snabba MACD-strecket går över signallinjen. Sägs vara ett tecken på att farten ökar uppåt. Det hände 4 487 gånger. Tre månader senare hade aktien stigit i 61,7 % av fallen, mot 62,5 % en vanlig dag. I snitt +3,8 % mot +4,0 %.
Men bolagen är ju vinnare
De 30 bolagen är börsens största i dag. Bolag som föll och aldrig kom tillbaka finns inte med, och det får signaler efter ett fall att se bättre ut än de var. Därför gjorde vi samma test på S&P 500 sedan 1928, där inget har sorterats bort.
Där lutar det åt det håll signalerna lovar: efter guldkors steg index i 70,0 % av fallen, efter dödskors i 54,0 % och en vanlig dag i 63,9 %. Men det är bara 50 gånger var.
För båda korsen rymmer spannet noll, så det går inte att skilja från slumpen.
Snittet efter dödskors var dessutom högre än en vanlig dag, +3,2 % mot +2,0 %, eftersom de gånger börsen steg efteråt steg den mycket.
Över alla hålltider låg 1 av 20 jämförelser på S&P 500 utanför slumpens spann.
| S&P 500, 3 månader | Gånger | Steg | Vanlig dag | Skillnad i snitt |
|---|---|---|---|---|
| Guldkors | 50 | 70,0 % | 63,9 % | +1,8 % |
| Dödskors | 50 | 54,0 % | 63,9 % | +1,2 % |
| RSI under 30 | 178 | 60,1 % | 63,9 % | +0,1 % |
| RSI över 70 | 297 | 69,0 % | 63,9 % | +0,4 % |
| MACD-kors | 643 | 63,8 % | 63,9 % | +0,1 % |
En vecka är inte tre månader
Vi testade också den kortaste hålltiden, en vecka. Det som stack ut på Stockholmsbolagen: RSI över 70 efter en vecka, −0,3 procentenheter.
På S&P 500 syns samma sak inte.
Med 20 jämförelser väntar man sig ungefär en utanför spannet bara av slumpen, så en enda säger lite. Courtage och skatt är inte heller räknade.
En uppsats från Lunds universitet (Nordström och Andersson, 2008) kom fram till att RSI, MACD och Bollingerband fungerade på samma slags bolag 2000–2007. Den höll positionerna i fem dagar, blankade vid säljsignaler och jämförde med att köpa och behålla, inte med en vanlig dag. Var för sig gav indikatorerna mindre än att köpa och behålla, 25–54 % mot 208 %. Bara drygt hälften av signalerna, 51–52 %, gav vinst. Den samlade modellen slog att köpa och behålla först när de två bästa aktierna räknats bort, 102 % mot 78 %, och uppsatsen kunde inte förkasta att marknaden är effektiv. Så resultaten står inte så långt från varandra som rubriken låter. Den största skillnaden är vad man jämför med.
Vad testet inte säger
Vi testade varje signal för sig, på stora bolag och med fyra hålltider. Bollingerband ingår inte. Den som väger ihop flera signaler eller använder stoppnivåer får ett annat utfall. Det kan du testa själv med din egen regel.
Så räknade vi
- De 30 bolag som ingår i OMX Stockholm 30 i dag, från 2000 eller från noteringen, till 6 nov 2026. Kurserna inkluderar utdelningar. Index är utan utdelningar.
- Medelvärden på 50 och 200 dagar. RSI på 14 dagar. MACD med 12, 26 och 9 dagar.
- Högst en signal av varje slag per bolag och månad (21 börsdagar), så att samma händelse inte räknas flera gånger.
- En vanlig dag är samma bolag alla dagar under samma period, viktat som signalerna.
- Hålltiderna är 5, 21, 63 och 252 börsdagar.
- Spannet räknas på hela år, eftersom många bolag får signaler samtidigt. Det gör det bredare än om varje signal räknades för sig.
- Courtage och skatt ingår inte.
Källa
- Nordström och Andersson, Position under fem dagar: en vinnande strategi inom teknisk analys?, Lunds universitet, 2008.
Använd gärna siffrorna
Länka hit, citera tabellen eller bädda in diagrammet på din egen sida. Ange ChartCompass som källa och behåll länken.