Varför faller aktien på en bra rapport?

Så ofta faller aktien trots en vinst över förväntan

Varje rapport jämförs med analytikernas snitt för vinsten per aktie före rapporten. Tabellen räknar 644 rapporter från 27 stora Stockholmsbolag sedan 2019, de som låg över snittet, och hur kursen rörde sig den dag marknaden kunde handla på rapporten.

Mitt i alla rapporter över förväntan rörde sig kursen +1,0 %, alltså nästan ingenting. Bland rapporterna under förväntan föll aktien i 62 % av fallen, se nästa lektion.

Varför priset jämförs med förväntningarna står i lektionen om rapportdagen. Här är fem skäl till att en vinst över snittet ändå kan sänka kursen.

Fem skäl

Snittet är inte det marknaden väntade sig. Analytikernas snitt uppdateras inte alltid i tid, och många köpare har redan räknat med en bättre siffra. Har kursen stigit inför rapporten kan en vinst strax över snittet vara mindre än vad priset redan innehöll.

Vinsten är bara en rad. Om försäljningen eller orderingången är svagare än väntat kan det väga tyngre än vinsten, eftersom de säger mer om kommande kvartal.

Framtiden väger mer än kvartalet. Ett försiktigt besked om nästa kvartal kan sänka kursen samma dag som ett starkt kvartal redovisas. Det tar lektion 6 upp.

Kvaliteten i vinsten. En vinst som lyfts av en engångspost, lägre skatt eller en valutavinst räknas sällan som lika mycket värd som en vinst från själva verksamheten. Det syns i resultaträkningen.

Analytikernas vinst är ofta justerad. Förväntan gäller ofta en vinst per aktie där bolaget har räknat bort vissa poster. Den kan skilja sig från vinsten per aktie i resultaträkningen.

Ett exempel

Den 14 jul 2023 låg Ericssons vinst 61 % över analytikernas snitt, och aktien föll 11 % samma dag. Vad som fällde kursen står inte i vinsten per aktie. Det får man leta efter i resten av rapporten.

Så är det räknat

Förväntan är analytikernas snitt för vinsten per aktie, så som det stod före rapporten. Rörelsen räknas från stängningen före rapporten till stängningen den första dagen marknaden kunde handla på den. Kom rapporten efter börsens stängning räknas alltså nästa dag. Rörelsen innehåller också det hela marknaden gjorde den dagen. Hur mycket kursen brukar röra sig på rapportdagen, för vartenda bolag, visar studien om rapportdagen.