Vad är fundamental analys?

Fyra siffror sida vid sida

En aktie är en liten del av ett bolag, som lektionen om aktier förklarar. Fundamental analys börjar därför i bolaget, inte i kursen. Så här ser fyra år ut för Assa Abloy, som tillverkar lås och dörrar.

Från 2022 till 2025 ändrades omsättningen med +26 %, vinsten med +11 %, skulden med +94 % och årets sista kurs med +60 %. Skuld betyder här det bolaget har lånat, inte allt det är skyldigt, som obetalda fakturor. Räkenskapsåret slutade i december 2025.

Tabellen ger inget svar på om aktien är bra eller dålig. Den ger frågor.

Frågorna analysen ställer

• Verksamheten. Vad säljer bolaget, till vem, och varför köper kunderna av just det?
• Försäljningen. Växer den, och beror det på fler sålda varor, högre priser eller köpta bolag?
• Vinsten. Hur mycket av försäljningen blir kvar, och är det en vanlig vinst eller en engångspost?
• Skulden. Hur mycket har bolaget lånat, och klarar det räntorna även ett dåligt år?
• Priset. Vad betalar du för allt detta i dag? Det är vad P/E-talet mäter.

Resten av kursen tar dem en i taget: hur ett bolag tjänar pengar, vinst per aktie, EBITDA och kassaflöde.

Var siffrorna kommer ifrån

Noterade bolag måste redovisa sina siffror, i kvartalsrapporter och i en årsredovisning. Den fundamentala analysen bygger på dem. Marknaden läser samma siffror, och kursen rör sig ofta på rapportdagen när nya kommer.

Vad analysen inte kan

Alla siffror i en rapport handlar om det som redan har hänt. Priset handlar också om vad marknaden väntar sig framöver, och det kan ändras snabbare än bolaget. Två personer kan läsa samma rapport och komma fram till olika saker, eftersom de gissar olika om framtiden. Analysen kan visa vad du betalar för, men inte vad aktien gör i morgon.

Så har kursen rört sig: Assa Abloys aktiesida.