Lär dig börsen › Blankning, warranter och hävstång › Lektion 6 av 8
Vad är terminer?
Ett avtal om framtiden
Den som köper en termin lovar att köpa till ett pris som bestäms i dag, och den som säljer lovar att sälja. Stiger priset till slutdagen tjänar köparen och säljaren förlorar lika mycket. Faller det är det tvärtom. Till skillnad från en option kan ingen av dem avstå.
En termin på OMXS30 på Nasdaq Stockholm är värd indexet gånger 100 kr. Står indexet i 2 500 är ett kontrakt alltså värt 250 000 kr. Den avräknas varje dag: skillnaden mot gårdagens stängning betalas mellan parterna dagen efter. Slutdagen är den tredje fredagen i slutmånaden.
Daglig avräkning på riktigt
OMXS30s sämsta tio handelsdagar i följd, från 4 mar 2020 till 18 mar 2020, då indexet föll 21,5 %. Så hade ett köpt kontrakt avräknats:
| Dag | OMXS30 | Daglig avräkning | Sammanlagt |
|---|---|---|---|
| 4 mar 2020 | 1704,2 | – | – |
| 5 mar 2020 | 1683,2 | −2 101 kr | −2 101 kr |
| 6 mar 2020 | 1629,0 | −5 419 kr | −7 520 kr |
| 9 mar 2020 | 1542,4 | −8 656 kr | −16 176 kr |
| 10 mar 2020 | 1533,8 | −865 kr | −17 041 kr |
| 11 mar 2020 | 1512,0 | −2 183 kr | −19 224 kr |
| 12 mar 2020 | 1352,1 | −15 983 kr | −35 207 kr |
| 13 mar 2020 | 1376,5 | +2 433 kr | −32 774 kr |
| 16 mar 2020 | 1329,2 | −4 730 kr | −37 504 kr |
| 17 mar 2020 | 1372,8 | +4 363 kr | −33 141 kr |
| 18 mar 2020 | 1337,2 | −3 555 kr | −36 696 kr |
Ett kontrakt var värt 170 420 kr när perioden började, och de tio dagarna kostade köparen 36 696 kr. Den som köper en termin sätter bara in en säkerhet, inte hela värdet. Hade säkerheten varit 10 % av värdet, 17 042 kr, var förlusten 2,2 gånger säkerheten. Det verkliga kravet bestäms av clearinghuset och kan höjas när marknaden svänger.
Därför används terminer
En förvaltare som äger många svenska aktier kan sälja indexterminer och skydda sig mot ett fall utan att sälja aktierna. Den som vill ha en stor exponering för lite pengar kan köpa dem. Det senare är hävstång, och med daglig avräkning syns förlusten varje kväll.
Testa dig själv
Du har köpt en indextermin och indexet faller fem dagar i rad. När betalar du?
Källor
- Nasdaq, Futures on Swedish index OMXS30, december 2024, läst 6 november 2026: kontraktet är indexet gånger 100 kr, daglig kontantavräkning och slutdag den tredje fredagen i slutmånaden.