Vad är en warrant?

Två sorter

En vanlig warrant fungerar som en köp- eller säljoption: rätten att köpa eller sälja till ett lösenpris fram till en slutdag. Priset beror på samma saker som en options pris, och på slutdagen är den värd skillnaden mellan kursen och lösenpriset, eller ingenting. Skillnaden mot en option är att en bank har gett ut den och att den handlas i små poster som en aktie.

En knock-out (bankerna kallar dem turbo eller mini future) har ingen slutdag men en finansieringsnivå och ett stopp. Du betalar ungefär kursen minus finansieringsnivån, och banken står för resten. Därför rör sig din insats mycket mer än kursen. Når kursen stoppet tar produkten slut. Vad som betalas tillbaka då står i villkoren, och det kan vara ingenting.

Räkna på en knock-out

Med kursen 100 kr och finansieringsnivån 90 kr betalar du 10 kr för något som rör sig som 100 kr. Det är tio gångers hävstång: faller kursen till 95 kr har halva insatsen försvunnit. Ändra siffrorna och se när stoppet nås.

Hur ofta nås stoppet?

En knock-out på OMXS30 med stoppet 5, 10 eller 20 % under kursen. Andelen tremånadersperioder sedan 20 nov 2008 där en stängningskurs nådde stoppet:

Ett stopp 10 % under nåddes inom tre månader i 13 % av perioderna, och ett 5 % under i 41 %. När stoppet är nått är insatsen borta, även om indexet sedan vänder upp. Den som köper en knock-out med hög hävstång behöver alltså inte bara rätt riktning utan också att kursen aldrig går för långt åt fel håll på vägen.

Vad kan du förlora?

Den som köper en warrant kan förlora det den betalade, men inte mer. En warrant är också ett löfte från banken som gav ut den, så den är aldrig säkrare än banken. Produkter där förlusten kan bli större än insatsen står i lektionen om hävstång.