Lær om børsen › Passer det?
Virker teknisk analyse? Vi testede fem kendte signaler
På de 30 største selskaber i Stockholm siden 2000 kunne næsten intet skelnes fra en almindelig dag: 1 af 20 sammenligninger lå uden for tilfældighedernes spænd, omtrent så mange som tilfældigheder giver (RSI over 70 efter en uge, −0,3 procentpoint). Tre måneder efter et dødskryds var aktien steget i 63,6 % af tilfældene, efter et gyldent kryds i 63,8 %. En almindelig dag: 62,0 %.
Forskel fra en almindelig dag, en uge senere
Forskel fra en almindelig dag, en måned senere
Forskel fra en almindelig dag, tre måneder senere
Forskel fra en almindelig dag, tolv måneder senere
| Signal | Gange | Steg efter en uge | Almindelig dag | Snit | Almindelig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Gyldent kryds | 441 | 51,5 % | 53,2 % | +0,2 % | +0,3 % |
| Dødskryds | 435 | 54,0 % | 53,2 % | +0,5 % | +0,3 % |
| RSI under 30 | 973 | 57,8 % | 53,3 % | +0,8 % | +0,3 % |
| RSI over 70 | 1 834 | 49,2 % | 53,4 % | +0,0 % | +0,3 % |
| MACD-kryds | 4 532 | 53,2 % | 53,3 % | +0,3 % | +0,3 % |
| Signal | Gange | Steg efter en måned | Almindelig dag | Snit | Almindelig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Gyldent kryds | 441 | 52,2 % | 57,1 % | +0,7 % | +1,3 % |
| Dødskryds | 435 | 58,9 % | 57,0 % | +1,9 % | +1,3 % |
| RSI under 30 | 967 | 60,9 % | 57,2 % | +1,9 % | +1,3 % |
| RSI over 70 | 1 829 | 55,5 % | 57,5 % | +0,9 % | +1,4 % |
| MACD-kryds | 4 517 | 56,5 % | 57,4 % | +1,1 % | +1,3 % |
| Signal | Gange | Steg efter tre måneder | Almindelig dag | Snit | Almindelig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Gyldent kryds | 434 | 63,8 % | 62,0 % | +4,0 % | +4,0 % |
| Dødskryds | 431 | 63,6 % | 62,0 % | +4,5 % | +4,0 % |
| RSI under 30 | 962 | 63,9 % | 62,1 % | +4,8 % | +4,0 % |
| RSI over 70 | 1 818 | 62,5 % | 62,7 % | +3,6 % | +4,2 % |
| MACD-kryds | 4 487 | 61,7 % | 62,5 % | +3,8 % | +4,0 % |
| Signal | Gange | Steg efter tolv måneder | Almindelig dag | Snit | Almindelig dag |
|---|---|---|---|---|---|
| Gyldent kryds | 423 | 68,6 % | 69,9 % | +16,4 % | +17,2 % |
| Dødskryds | 419 | 69,5 % | 69,9 % | +16,2 % | +17,3 % |
| RSI under 30 | 934 | 69,3 % | 70,0 % | +19,7 % | +17,4 % |
| RSI over 70 | 1 743 | 72,1 % | 70,8 % | +17,3 % | +18,2 % |
| MACD-kryds | 4 329 | 70,7 % | 70,5 % | +17,6 % | +17,5 % |
Hvad signalerne siges at betyde, og hvad der skete
Tallene gælder tre måneder efter signalet.
Gyldent kryds
50-dages gennemsnittet går over 200-dages gennemsnittet (sådan fungerer krydsene). Siges at være et tegn på, at stigningen er begyndt. Det skete 434 gange. Tre måneder senere var aktien steget i 63,8 % af tilfældene, mod 62,0 % på en almindelig dag. I snit +4,0 % mod +4,0 %.
Dødskryds
50-dages gennemsnittet går under 200-dages gennemsnittet. Siges at være et tegn på, at faldet er begyndt. Det skete 431 gange. Tre måneder senere var aktien steget i 63,6 % af tilfældene, mod 62,0 % på en almindelig dag. I snit +4,5 % mod +4,0 %.
RSI under 30
Aktien er faldet hurtigt og kaldes oversolgt. Siges at være et tegn på, at den vil springe tilbage op. Det skete 962 gange. Tre måneder senere var aktien steget i 63,9 % af tilfældene, mod 62,1 % på en almindelig dag. I snit +4,8 % mod +4,0 %.
RSI over 70
Aktien er steget hurtigt og kaldes overkøbt. Siges at være et tegn på, at den vil falde tilbage. Det skete 1 818 gange. Tre måneder senere var aktien steget i 62,5 % af tilfældene, mod 62,7 % på en almindelig dag. I snit +3,6 % mod +4,2 %.
MACD-kryds
Den hurtige MACD-linje går over signallinjen. Siges at være et tegn på, at farten opad tager til. Det skete 4 487 gange. Tre måneder senere var aktien steget i 61,7 % af tilfældene, mod 62,5 % på en almindelig dag. I snit +3,8 % mod +4,0 %.
Men selskaberne er jo vindere
De 30 selskaber er de største på den svenske børs i dag. Selskaber, der faldt og aldrig kom tilbage, er ikke med, og det får signaler efter et fald til at se bedre ud, end de var. Derfor lavede vi den samme test på S&P 500 siden 1928, hvor intet er sorteret fra.
Der hælder det i den retning, signalerne lover: efter gyldent kryds steg indekset i 70,0 % af tilfældene, efter dødskryds i 54,0 % og på en almindelig dag i 63,9 %. Men det er kun 50 gange hver.
For begge kryds rummer spændet nul, så det kan ikke skelnes fra tilfældigheder.
Gennemsnittet efter dødskryds var desuden højere end på en almindelig dag, +3,2 % mod +2,0 %, fordi børsen steg meget de gange, den steg bagefter.
Over alle holdeperioder lå 1 af 20 sammenligninger på S&P 500 uden for tilfældighedernes spænd.
| S&P 500, 3 måneder | Gange | Steg | Almindelig dag | Forskel i snit |
|---|---|---|---|---|
| Gyldent kryds | 50 | 70,0 % | 63,9 % | +1,8 % |
| Dødskryds | 50 | 54,0 % | 63,9 % | +1,2 % |
| RSI under 30 | 178 | 60,1 % | 63,9 % | +0,1 % |
| RSI over 70 | 297 | 69,0 % | 63,9 % | +0,4 % |
| MACD-kryds | 643 | 63,8 % | 63,9 % | +0,1 % |
En uge er ikke tre måneder
Vi testede også den korteste holdeperiode, en uge. Det, der stak ud på de svenske selskaber: RSI over 70 efter en uge, −0,3 procentpoint.
På S&P 500 ses det samme ikke.
Med 20 sammenligninger venter man omtrent én uden for spændet alene af tilfældigheder, så en enkelt siger ikke meget. Kurtage og skat er heller ikke regnet med.
En afhandling fra Lunds universitet i Sverige (Nordström og Andersson, 2008) kom frem til, at RSI, MACD og Bollinger-bånd virkede på den samme slags selskaber i 2000–2007. Den holdt positionerne i fem dage, shortede ved salgssignaler og sammenlignede med at købe og beholde, ikke med en almindelig dag. Hver for sig gav indikatorerne mindre end at købe og beholde, 25–54 % mod 208 %. Kun lidt over halvdelen af signalerne, 51–52 %, gav gevinst. Den samlede model slog først at købe og beholde, da de to bedste aktier var regnet fra, 102 % mod 78 %, og afhandlingen kunne ikke afvise, at markedet er effektivt. Så resultaterne ligger ikke så langt fra hinanden, som overskriften lyder. Den største forskel er, hvad man sammenligner med.
Hvad testen ikke siger
Vi testede hvert signal for sig, på store selskaber og med fire holdeperioder. Bollinger-bånd er ikke med. Den, der vejer flere signaler sammen eller bruger stopniveauer, får et andet udfald. Det kan du teste selv med din egen regel.
Sådan regnede vi
- De 30 selskaber, der er med i det svenske indeks OMX Stockholm 30 i dag, fra 2000 eller fra børsnoteringen, til 6. nov 2026. Kurserne er med udbytte. Indekset er uden udbytte.
- Gennemsnit over 50 og 200 dage. RSI over 14 dage. MACD med 12, 26 og 9 dage.
- Højst ét signal af hver slags per selskab og måned (21 handelsdage), så den samme begivenhed ikke tælles flere gange.
- En almindelig dag er det samme selskab alle dage i den samme periode, vægtet som signalerne.
- Holdeperioderne er 5, 21, 63 og 252 handelsdage.
- Spændet regnes på hele år, fordi mange selskaber får signaler på samme tid. Det gør det bredere, end hvis hvert signal blev regnet for sig.
- Kurtage og skat er ikke med.
Kilde
- Nordström og Andersson, Position under fem dagar: en vinnande strategi inom teknisk analys?, Lunds universitet, 2008 (på svensk).
Brug gerne tallene
Link hertil, citer tabellen eller indlejr diagrammet på din egen side. Angiv ChartCompass som kilde, og behold linket.