Lär dig börsen › Studier
Sälj i maj: stämmer det? Börsen månad för månad sedan 1928
Delvis. Från november till april har S&P 500 gått bättre än från maj till oktober under 65 av 98 år sedan 1929, i snitt +5,2 % mot +2,4 %. Men maj till oktober steg också, 65 av 98 år, så hela året gav mer än bara vinterhalvåret.
S&P 500: snitt per månad sedan 1928
Vad ordspråket säger
"Sell in May and go away" är ett börsordspråk: från maj till oktober går börsen sämre än från november till april. Här prövar vi det på riktiga kurser. Vinterhalvåret är november till april och sommarhalvåret maj till oktober.
Börsens bästa och sämsta månader
Tabellen visar hur mycket varje månad har ändrats i snitt, räknat från sista stängningen månaden före. För S&P 500 var juli bäst med +1,7 % och september sämst med −1,1 %. Indexet steg oftast i december, 72 % av åren, och mest sällan i september, 44 %.
| Månad | S&P 500 | Steg | OMXS30 | Bolagen |
|---|---|---|---|---|
| November | +1,0 % | 62 % | +1,8 % | +2,9 % |
| December | +1,3 % | 72 % | +0,9 % | +1,6 % |
| Januari | +1,2 % | 63 % | +1,7 % | +1,2 % |
| Februari | −0,1 % | 52 % | +1,8 % | +2,5 % |
| Mars | +0,4 % | 61 % | −0,9 % | +0,5 % |
| April | +1,4 % | 66 % | +2,4 % | +4,6 % |
| Maj | +0,1 % | 61 % | −0,5 % | +0,1 % |
| Juni | +0,8 % | 57 % | −0,3 % | −0,7 % |
| Juli | +1,7 % | 61 % | +2,8 % | +2,7 % |
| Augusti | +0,7 % | 59 % | −1,2 % | −0,6 % |
| September | −1,1 % | 44 % | +0,6 % | −0,6 % |
| Oktober | +0,5 % | 59 % | +1,2 % | +1,7 % |
För OMX Stockholm 30 var juli bäst med +2,8 % och augusti sämst med −1,2 %, men historiken är bara 17 år lång. När tolv månader jämförs blir någon alltid bäst, också av en slump. Därför säger halvåren nedan mer än en enskild månad.
Vinterhalvåret mot sommarhalvåret
Ett år här är ett vinterhalvår och sommarhalvåret direkt efter. Kolumnen räknar hur många år vinterhalvåret gav mest, och talen till höger är snittet per halvår.
| Serie | Vinterhalvåret bäst | Nov–apr | Maj–okt |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 65 av 98 | +5,2 % | +2,4 % |
| OMX Stockholm 30 | 12 av 17 | +7,2 % | +1,2 % |
| De 30 bolagen | 435 av 673 | +13,5 % | +3,1 % |
| De 20 stora i USA | 237 av 449 | +13,7 % | +12,4 % |
För S&P 500 gav vinterhalvåret mest under 65 år och sommarhalvåret under 33.
Slår man krona eller klave 98 gånger hamnar antalet krona i 95 fall av 100 mellan 39 och 59, så 65 är mer än slumpen brukar ge.
Skillnaden i snitt är +2,8 procentenheter, och slumpens spann är −0,7 till +6,2. Det rymmer noll, eftersom börsåren kring 1930 svängde så mycket. Hur ofta vinterhalvåret gick bäst går alltså att skilja från slumpen, men inte hur mycket bättre det gick.
För OMX Stockholm 30 är skillnaden +6,0 procentenheter, med spannet −1,0 till +12,9. På 17 år går det inte att skilja från slumpen.
Vad pengarna hade blivit
Sommarhalvåret var det svagare, men det steg oftare än det föll. Det syns när halvåren läggs ihop. Från oktober 1928 till oktober 2026 blev 100 dollar i S&P 500:
- bara under vinterhalvåren: 7 020 dollar
- bara under sommarhalvåren: 498 dollar
- hela tiden: 34 963 dollar
Summorna saknar utdelningar, och pengarna ger ingen ränta under halvåret utanför börsen. Courtage och skatt vid varje byte är inte heller räknade. Hur mycket börsen gett över längre tid finns i studien om börsens snitt.
Har det alltid varit så?
Nej. Från 1929 till 1949 gav sommarhalvåret oftast mest, 12 av 21 år. Sedan har vinterhalvåret lett i varje period.
| Åren | Vinterhalvåret bäst | Nov–apr | Maj–okt |
|---|---|---|---|
| 1929–1949 | 9 av 21 | −1,4 % | +3,5 % |
| 1950–1979 | 24 av 30 | +7,0 % | +0,3 % |
| 1980–2009 | 19 av 30 | +6,6 % | +2,4 % |
| 2010–2026 | 13 av 17 | +7,8 % | +4,9 % |
Bara perioden 1950–1979 ligger utanför slumpens spann, med en skillnad på +6,7 procentenheter (+3,0 till +10,4). Sedan 2010 är skillnaden +2,8 procentenheter (−2,7 till +8,4).
Bolag för bolag
Det här är vad indexen inte visar. Bolagen räknas med utdelningarna återinvesterade, från den första kursen vi har, som längst från år 2001.
Hos 28 av de 30 bolagen i OMX Stockholm 30 gav vinterhalvåret mest under flest år. Hos 0 var det sommarhalvåret, och resten står lika. Hos 30 av 30 var snittet högre för vinterhalvåret. Tillsammans blev det +13,5 % mot +3,1 %, en skillnad på +10,5 procentenheter med spannet +4,2 till +16,7.
Det ligger utanför slumpens spann, och bolagen räknas då per år, eftersom många rör sig samma år.
De 20 stora amerikanska bolagen visar inte samma sak. Där gav vinterhalvåret mest under flest år hos 10 och sommarhalvåret hos 7. Snittet var +13,7 % mot +12,4 %, och spannet −3,9 till +6,6 rymmer noll.
Ett bolag har högst 26 år i tabellen, så en enskild rad kan skifta mycket av slumpen. Tabellen är sorterad efter skillnaden i snitt, störst först.
| Bolag | Vinterhalvåret bäst | Nov–apr | Maj–okt |
|---|---|---|---|
| Boliden | 17 av 24 | +29,8 % | +6,1 % |
| Evolution | 6 av 11 | +31,9 % | +8,8 % |
| Saab | 17 av 26 | +23,1 % | +1,0 % |
| Volvo | 21 av 26 | +20,2 % | −1,1 % |
| Industrivärden | 19 av 26 | +14,3 % | −0,8 % |
| SKF | 17 av 26 | +14,8 % | +0,1 % |
| Skanska | 18 av 26 | +13,3 % | −0,7 % |
| ABB | 18 av 25 | +17,5 % | +3,5 % |
| Sandvik | 18 av 26 | +14,4 % | +1,3 % |
| Alfa Laval | 16 av 24 | +17,5 % | +4,8 % |
| Essity | 7 av 9 | +9,1 % | −3,0 % |
| Hexagon | 18 av 26 | +18,3 % | +6,9 % |
| SCA | 5 av 9 | +10,4 % | −0,9 % |
| Nibe | 14 av 26 | +17,9 % | +7,0 % |
| Handelsbanken | 20 av 26 | +11,1 % | +0,7 % |
| Investor | 19 av 26 | +13,1 % | +2,8 % |
| Atlas Copco | 17 av 26 | +14,6 % | +4,4 % |
| Epiroc | 7 av 8 | +14,2 % | +4,6 % |
| Ericsson | 18 av 26 | +6,4 % | −2,3 % |
| Assa Abloy | 16 av 26 | +9,1 % | +2,7 % |
| Nordea | 17 av 26 | +7,0 % | +0,8 % |
| SEB | 15 av 26 | +9,4 % | +3,5 % |
| Tele2 | 15 av 26 | +9,4 % | +3,8 % |
| Addtech | 14 av 25 | +15,4 % | +10,9 % |
| EQT | 4 av 7 | +16,1 % | +11,6 % |
| Lifco | 7 av 11 | +13,8 % | +9,8 % |
| Telia | 13 av 26 | +5,1 % | +1,9 % |
| Swedbank | 15 av 26 | +8,8 % | +5,8 % |
| H&M | 13 av 26 | +5,3 % | +3,6 % |
| AstraZeneca | 14 av 26 | +4,7 % | +3,2 % |
Så räknade vi
- Månadens sista stängningskurs till 6 nov 2026: S&P 500 från 30 dec 1927 och OMX Stockholm 30 från 20 nov 2008. Månaden som pågår räknas inte.
- Indexet S&P 500 startade 1957. Siffrorna före det kommer från föregångaren med 90 bolag.
- Ett år räknas bara om båda halvåren är hela. S&P 500 har därför 98 år, från 1929, och OMX Stockholm 30 17 år, från 2010.
- Indexen räknas utan utdelningar, bolagen med. En utdelning hamnar i det halvår där ex-dagen ligger.
- Vi kontrollerade utdelningarna den 5 november 2026. Av 619 ex-dagar i de Stockholmsbolag vi kan följa låg 408 i vinterhalvåret, de flesta i april. Hos de 24 bolag där utdelningarna går att räkna bort krympte skillnaden från 11,0 till 9,2 procentenheter, så de förklarar en del men inte det mesta. I OMX Stockholm 30 drar samma ex-dagar i stället ner vinterhalvåret.
- Slumpens spann är 95 % kring snittet av skillnaden. Bolagen räknas per år, eftersom många rör sig samma år.
- Vi delade året där ordspråket delar det. Med en annan delning blir talen andra.
- Halvåren jämförs med varandra, inte med ränta på ett konto. Inflationen är inte borträknad.
- S&P 500 är räknat i dollar, OMX Stockholm 30 i kronor och bolagen i den valuta aktien handlas i.
- Bolagen är 30 av de 30 som ingår i OMX Stockholm 30 i dag. Bolag som gick i konkurs eller lämnade börsen saknas, så snitten är högre än verkligheten i båda halvåren.
Använd gärna siffrorna
Länka hit, citera tabellen eller bädda in diagrammet på din egen sida. Ange ChartCompass som källa och behåll länken.